Eo biển Hormuz: Điều các nhà nhập khẩu polymer Đông Nam Á cần biết

Bài toán hành lang đã thay đổi

Trước tháng 3 năm 2026, các nhà nhập khẩu polymer Đông Nam Á có bốn hành lang cung ứng: Trung Đông (qua Hormuz), Hàn Quốc, Singapore/Indonesia, và Trung Quốc. Mỗi hành lang có cấu trúc chi phí, mức độ rủi ro và chuyên môn sản phẩm riêng.

Việc đóng cửa eo biển Hormuz không chỉ làm gián đoạn một hành lang. Nó kích hoạt chuỗi phản ứng khiến bốn hành lang thu hẹp còn một.

Chuyện gì đã xảy ra — và tại sao tác động cộng hưởng

Tác động trực tiếp khá rõ ràng: xuất khẩu polyolefin từ Trung Đông — SABIC, Borouge, QAPCO — đều phải đi qua Hormuz. Khi eo biển đóng, khối lượng này không thể đến được người mua châu Á bất kể giá cả.

Tác động gián tiếp mới là điều đội ngũ mua hàng cần tập trung:

Hàn Quốc — YNCC đã ngừng hoạt động cracker naphtha vào cuối tháng 3. Hàn Quốc nhập gần như toàn bộ naphtha, và phần lớn đi qua eo biển Hormuz. Khi naphtha khan hiếm, cracker đóng cửa, xuất khẩu PP và PE của Hàn Quốc sang Đông Nam Á cạn kiệt.

Singapore và Indonesia — Chuỗi bất khả kháng: PCS (Singapore), TPC, và Chandra Asri đều đã tuyên bố bất khả kháng hoặc giảm công suất. Các nhà máy này phụ thuộc vào naphtha đã trở nên đắt hơn đáng kể.

Trung Quốc — Hành lang duy nhất vẫn hoạt động gần bình thường. Ngành hóa dầu Trung Quốc có lợi thế cấu trúc: công suất CTO (than-thành-olefin) và MTO (methanol-thành-olefin) đáng kể, không phụ thuộc vào naphtha nhập khẩu.

Bộ lọc đầu tiên giờ là địa lý, không phải giá

Với đội ngũ mua hàng đang đánh giá nguồn polymer, khung ra quyết định đã đảo ngược. Trước đây, câu hỏi đầu tiên là "giá tốt nhất là bao nhiêu?" Giờ câu hỏi đầu tiên là "hành lang nào thực sự đang giao hàng?"

Điều này thay đổi cách người mua nên đánh giá báo giá:

• Báo giá cạnh tranh từ trader Hàn Quốc vô nghĩa nếu nhà sản xuất không có naphtha
• Giá FOB Trung Đông không liên quan khi tàu không thể qua eo biển
• Giá từ Trung Quốc nên được đánh giá dựa trên khả năng giao hàng, không so với giá chỉ tồn tại trên giấy

Những chỉ số cần theo dõi

Ba chỉ số quan trọng trong 30–60 ngày tới:

1. Giá naphtha Đông Bắc Á — Nếu C&F Japan naphtha vượt $750/MT, dự kiến thêm cracker Hàn Quốc và Singapore đóng cửa
2. Công suất vận hành cracker Trung Quốc — Sinopec đã bắt đầu phân bổ naphtha ưu tiên cho nhiên liệu. Theo dõi Fujian Gulei và Zhenhai
3. Phụ phí vận tải — Phụ phí nhiên liệu khẩn cấp CMA CGM ($75/TEU nội Á) là đợt đầu tiên

Câu hỏi cấu trúc

Mọi khu vực sản xuất đều đang sử dụng dự trữ. Sự khác biệt là thời gian đệm. Dự trữ Hàn Quốc đã cạn. Nhà máy Singapore đang tắt. Trung Quốc có dự trữ lớn nhất — nhưng không phải vô hạn.

Những người mua có vị thế tốt nhất hiện tại là những người đã đảm bảo nguồn cung từ Trung Quốc trước khi việc thu hẹp hành lang trở thành nhận thức chung.

---

Phân tích này phản ánh tình hình đầu tháng 3 năm 2026. Thị trường polymer đang biến động nhanh — liên hệ đội ngũ của chúng tôi để có giá và thông tin khả dụng mới nhất.